不同路线合成环氧乙烷的利润对比

（来自卓创资讯）
目前国内环氧乙烷生产工厂乙烯来源一是中石化乙烯裂解一体化，另外是外购乙烯，其次是MTO乙烯制环氧乙烷。因中石化乙烯均来自内供，所以价格较难获取；我们跟进对进口乙烯价格的跟踪以及对甲醇制烯烃的成本，对环氧乙烷进行成本分析。

图1

本月，国内环氧乙烷价格大幅下滑，较上月下滑10%左右，华东收盘8600元/吨。此次环氧乙烷的下滑主要压力来自乙烯，6月亚洲乙烯价格整体呈现下跌趋势，其中CFR东北亚环比跌70美元/吨收于959.5-961.5美元/吨，CFR东南亚环比跌60美元/吨收于879.5-881.5美元/吨。乙烯的下滑使得终端下游恐慌心态蔓延，对环氧乙烷市场起到较强的负面效应，从图1看的出，依照目前东北亚乙烯来看，国内环氧乙烷仍有700元/吨左右的利润空间，较前期高端的利润下滑明显。

图2

对比进口乙烯来看，因进口乙烯价格一直处于下行通道，所以目前来看甲醇制烯烃的优势减弱，利润空间较进口乙烯成本基本一致维持在700元/吨左右。目前国内有三套装置MTO联产环氧乙烷，一套是三江化工18万吨，联泓化工12万吨以及宁波富德6万吨。后期江苏斯尔邦计划下月开车18万吨环氧乙烷，届时，华东区域竞争压力较为明显。

卓创认为，从利润图看的出，目前国内环氧乙烷利润点在700元/吨左右，为了维持环氧乙烷利润，国内环氧乙烷装置限产保价，以及部分装置受乙二醇利益驱动转产乙二醇，导致环氧乙烷一货难求。预计短线环氧乙烷行情维稳是关键，据悉部分贸易商环氧乙烷价格已经逐步抬高，环氧乙烷工厂未有实质性跟进。放眼7月份，江苏斯尔邦18万吨环氧乙烷计划开车，以及扬子石化环氧乙烷即将复产，均带来一定的不确定性。卓创认为，环氧乙烷短线维稳观望，长线仍有风险。