环氧乙烷试探性拉涨200元/吨

来自卓创资讯报道：
      环氧乙烷普涨200元/吨，华东执行6000元/吨，其他区域陆续跟进；上调主要动力来自需求陆续恢复，以及环氧乙烷工厂产销紧平衡趋势明显；下游则提前进入上行通道，低端价格逐步惜售，交投心态明显改善；此次上调对心态的支撑起到良好的推动作用，但下游是否是投机还是刚需有待进一步关注。

环氧乙烷上调支撑心态，下游拉涨明显跟进

表1 环氧乙烷及下游产业链收盘价格一览表

单位：元/吨

品目	4月7日	4月11日	涨跌幅
环氧乙烷	5800	6000	3.45%
聚羧酸减水剂单体	7300	7500	2.74%
一乙醇胺	7500	7700	2.67%
二乙醇胺	7800	8000	2.56%
三乙醇胺	8700	8900	2.30%

   由于环氧乙烷上调200元/吨，下游普涨明显，此次上调带动了市场氛围，下游买气明显提升；尤其聚羧酸减水剂单体抄涨氛围明显。分析此次涨价的背后，下游心态有明显支撑，由于年后，市场在国际公共卫生事件的发酵下，交投难有大改观；且在环氧乙烷前期出现两次暴跌，跌至历史低位后，加之油价的下滑，市场心态难建立；随着油价的提升，部分终端出现了投机性抄底行为，在清明节前到目前聚羧酸单体工厂出现集中性备货氛围，由此刺激了消费型增长，环氧乙烷工厂敏感的跟进此次市场买涨，对市场心态提振起到推波助澜的作用。

环氧乙烷装置检修集中，区域性即将出现紧俏态势

表2 环氧乙烷检修产能统计

企业	产能（万吨/年）	检修时间
武汉石化	21	4月10-4月30日
天津石化	5	5月7日--
中沙石化	12	5月8日-

    华中华北区域检修集中明显，尤其华北区域总产能31万吨，检修产能占总产能54%，所以华北区域从下月开始将出现较大供应缺口，届时将对华东区域是支撑。因华东区域货源将是第一补充华北的主力军。

乙烯价格刷新历史低位，外采乙烯成本优势明显

    由上图可以看出，外采乙烯成本明显下滑，且MTO制成本受甲醇价格上升影响，盈利空间明显下滑；目前外采乙烯成本4200元/吨，MTO制成本5800元/吨，差价1600元/吨，所以目前多数MTO制工厂已经开始外采乙烯，缓解成本压力。

聚羧酸减水剂单体出现惯性拉涨，存量博弈出现转机

    聚羧酸减水剂单体作为环氧乙烷最大下游，其消费量对于环氧乙烷的支撑立竿见影；由于年后，受特殊事件影响，聚羧酸单体出现有史以来单月未出货的情况，所以所有单体工厂库存升高明显；然而，年后环氧乙烷出现的两次下跌跌幅超过23%，对单体工厂的存量带来的是直接亏损；然而在单体提前于环氧乙烷再度下跌，超跌的状态下吸引了终端抄底心态的出现，所以在近期聚羧酸单体受需求的刺激，价格出现明显的提升，涨幅超过5%。

    卓创认为，基本面看，环氧乙烷后续区域检修集中，产销维持紧平衡态势将持续；另外环氧乙烷拉涨的氛围提振市场心态，且释放了触底信号，对短期行情支撑立竿见影；长期来看，由于目前环氧乙烷及下游产业链刚需仍在进一步的恢复，因前期存量的博弈在短期出现突然逆转是否是刚需还是投机需求有待进一步验证，卓创建议理性对待市场涨跌波动，关注实际需求的放量以及工厂的产销。