装置轮番检修 环乙蓄势待发

得益于装置轮番检修，环氧乙烷近日走势刷新年内新高，目前华东执行9100元/吨，较去年同期涨7.71%，涨幅可观；原料乙烯走势坚挺，维持在1130美元/吨附近对环氧乙烷成本支撑明显，据估算环氧乙烷目前利润空间升至400元/吨左右。因当前环氧乙烷区域行情各不一，卓创分区域详细解析当前行情以及后续行情看法。华北区域：相对其他区域来讲，华北区域是缺口最大的，华北区域主力装置在中沙石化、天津石化、燕山石化以及联泓化工；目前燕山石化停车中，中沙石化扩产的量依旧未放，联泓化工自用为主，外销量有限。华北区域当地下游迫于当地资源紧俏，不得不从其他区域调货，比如东北、华东等地；然而据卓创了解，从东北以及华东的运费最少要600-800元/吨不等，所以华北下游客户的生产成本无形增加。就目前行情看，中沙装置计划8月20日左右检修，华北届时将面临更严重的缺口，市场看涨情绪不减。

东北区域：东北地区环氧乙烷主力装置辽阳石化停车中，吉林石化环氧乙烷扩产后目前运行不稳定，扩产的量不稳定，辽宁北化装置近日负荷略降，所以东北地区资源面收紧明显；当地货源除了供给当地下游用户以外，其他资源大部分流入华北地区补充华北不足；因辽阳石化检修时间将持续到8月中旬以后，所以卓创认为短线东北资源不宽裕状态将持续。

华东区域：华东区域是环氧乙烷主产区，除了扬子石化环氧乙烷停一条线以外，其他装置目前运行暂稳；华东区域特点是当地下游较为集中，所以大部分货源当地环氧乙烷下游自主消化为主，但特殊时期，尤其像当前全国资源面紧俏的时候，华北华中等地下游也临时从华东调货，但唯一不足就是运距远运费高，所以短期少量还可以平衡，但不是长期战略。华东区域受G20影响，镇海炼化，宁波富德以及上海石化等装置均有停车以及减负荷的计划，所以当地下游备货积极性较高，供需暂处于平衡态势。

华中以及华南区域：华中地区武汉石化扩产6万吨以来，装置运行不稳定，负荷未全部开满，还是维持原装置负荷，扩产负荷暂未正常；当地受雨水等天气影响，下游停车居多，所以当地供需算持平；华南茂名石化目前运行暂稳，负荷不高，供需暂稳。因华中华南地域问题，流出货源基本无，所以当地供需持平衡态势。

卓创分析，受华北以及东北地区的资源面紧俏影响，环氧乙烷整体资源面不宽裕；在供不应求的行情下，市场依然酝酿看涨氛围；考虑后期部分装置仍有检修计划，以及G20华东区域环氧乙烷装置减量的影响，卓创认为环氧乙烷后市仍将是稳中走高行情，关注下游跟进力度以及工厂心态。