环氧乙烷逆势上行原因分析

    11月下旬国内环氧乙烷价格区域上调；调整之后，华东地区环氧乙烷收于7500元/吨，环比均价上调0.55%，同比-32.04%。本周国内环氧乙烷区域上调，华北、华南以及华中上调100元/吨执行7500元/吨，华东上调200元/吨，执行7500元/吨。东北区域环氧乙烷暂未调整，谨慎观望；分析此次上调主要动力来自原料乙烯高位盘整，对成本支撑力度尚可。乙烯上调EO也就变相跌价，所以工厂为平衡利润，上调报价。据悉，EO下游已经出现萎缩，相关产品乙二醇跌势凶凶，环氧乙烷后续供应面将逐步放大，所以尽管乙烯单边上行，后续EO反弹力度也或将有限。据统计，国内EO装置负荷均不满，区域暂时平衡。

　　近期非离子表面活性剂市场窄幅波动，截至目前，华东地区AEO-9收于9100元/吨，与上周收盘价格相比重心上移100元/吨，环比上涨1.1%，与去年同期相比价格跌2450元/吨，同比下滑-21.2%；本周NP-10收于9200元/吨，与上周相比窄幅下滑250元/吨，环比下滑-2.6%，与去年同期相比价格跌3500元/吨，同比下跌-27.5%。本周非离子市场有窄幅波动，首先，场内前期低端货源逐渐减少情况下，AEO9商谈重心略有上移，而NP-10则因需求不佳，且场内存有低端货源，商谈重心向低端倾斜，场内商家心态谨慎，维持一单一谈。卓创认为，本周环氧乙烷意外窄幅上涨，而面对需求的不足，市场受到的利好作用有限，商家依旧心态谨慎，预计近期非离子市场将维持整理格局，波动空间有限。

　　近期国内聚羧酸减水剂单体横盘整理为主。截至目前，华东地区TPEG主流商谈在8900-9000元/吨，华东地区HPEG主流商谈在8700-8900元/吨，较上周基本持平。原料环氧乙烷逆势上行，对单体市场心态支撑明显；但由于单体需求较弱，尤其北方市场基本处于停滞状态，价格反弹动力稍显不足；部分商家试探性跟随原料上行，但效果暂未有明显显现。鉴于需求逐步放缓，商家心态均处于订单量生产状态，工厂采购积极性较前期有所回落，跟进工厂消息指引。卓创认为，目前原料上行对单体市场心态支撑明显，商家主动降价意愿降低，挺市观望为主；分析当前行情，单体因需求减弱后续面临压力较大，需求淡季下工厂弱势盘整为主，短线维稳上行动力有限。

　　近期国内乙醇胺市场横盘整理为主，截至目前一乙醇胺桶装主流成交在8400-8500元/吨；二乙醇胺市场主流8200-8400元/吨，散水听闻7600-7800元/吨；三乙醇胺99%主流成交8700-8900元/吨，较上周基本持平；本周乙醇胺市场弱势震荡，商家心态不稳，终端下游跟进不佳，对行情支撑有限。原料EO逆势上行，商家心态暂缓。然而因需求跟进被动，醇胺上行动力不足。工厂开工一般，订单量生产为主。卓创认为，乙醇胺进入僵持整理阶段，部分商家适度下调报价吸引买家注意，整体需求处于弱势状态。预计短线醇胺市场弱势震荡为主。

　　近期国内氯化胆碱市场区间整理。截至目前，山东地区50%玉米芯载体氯化胆碱收于3650-3950元/吨，价格持稳观望；河北地区50%玉米芯载体氯化胆碱收于3500-3800元/吨，与上周收盘价格基本持平，与山东地区相比略低100元/吨左右。近期受养殖行业欠佳影响，饲料行业对胆碱的跟进乏力，商家出货情况一般，且场内商家对后市不抱乐观心态，积极随行出货，大单成交有一定商谈空间；上游原料环氧乙烷出现窄幅上调，然而对胆碱市场利好左右有限，商家对此尚未感到利好支撑，相反会带来一定成本压力；预计短线胆碱市场将维持震荡盘整格局，等待更多消息指引，谨慎跟进。

　环氧乙烷产业链价格表

产品名称	本周最高价	本周最低价	当周均价	上周均价	环比	单位
环氧乙烷（华东）	7500	7300	7380	7300	1.0%	元/吨
东北亚乙烯	1056.5	1039.5	1048.5	1029.5	1.8%	美元/吨
三乙醇胺99%	9000	8700	8850	8850	0%	元/吨
非离子表活AEO-9	9200	8900	9080	9060	0.2%	元/吨
减水剂单体HPEG	9000	8700	8820	8820	0%	元/吨
山东氯化胆碱（50%）	3950	3650	3800	3800	0%	元/吨

　　卓创资讯分析认为，因区域EO出现上调，增添市场不确定性；据分析，从下游需求看，日前乙二醇、表活以及单体行情都不同程度的出现下滑迹象；供应面来看，除了原有停车装置外，暂无新增装置检修计划，所以后续供应面应该是陆续宽裕的；从原料看，原料乙烯一直处于逆势上行状态，与油价背离的明显，这种单边行情能持续多久仍未知；所以分析目前行情来看，环氧乙烷短线维稳是关键，涨跌空间或将有限，谨慎跟进。